Per partecipare all’asta dei titoli di Stato si prenota presso la banca il capitale nominale desiderato, rispettando il termine indicato prima dell’asta. Occorre un deposito titoli; il prezzo viene determinato durante il collocamento. Il pagamento avviene alla data di regolamento, con commissioni soggette a limiti per i BOT.
Dove si trova il calendario delle aste del Tesoro?
Il calendario annuale delle aste è pubblicato dal Dipartimento del Tesoro e permette di individuare gli appuntamenti di emissione. Le aste sono eseguite dalla Banca d’Italia, che annuncia le caratteristiche delle emissioni e pubblica i risultati delle operazioni.
Per partecipare nel 2026 occorre distinguere l’annuncio dell’offerta, il termine di prenotazione riservato al pubblico, il giorno dell’asta e il regolamento. Il calendario serve a individuare gli appuntamenti; l’avviso della singola operazione identifica i titoli effettivamente offerti e le relative condizioni.
| Passaggio | Che cosa indica |
|---|---|
| Annuncio | Le caratteristiche dell’offerta e i titoli interessati. |
| Prenotazione | Il termine entro cui il cliente comunica la richiesta alla banca. |
| Asta | La presentazione delle offerte degli operatori e la determinazione del risultato. |
| Regolamento | La data prevista per il pagamento e la consegna dei titoli. |
Gli annunci delle aste dei titoli di Stato consentono di consultare la documentazione delle singole operazioni.
Come si prenotano i titoli in banca ed entro quando?
La richiesta si presenta alla banca prima dell’asta: per i BOT la prenotazione va effettuata entro il giorno lavorativo precedente, mentre per le altre emissioni si controlla il termine riportato nell’avviso.
La partecipazione diretta all’asta è riservata agli intermediari ammessi. Il risparmiatore utilizza la banca per inoltrare la prenotazione e deve disporre di un conto titoli presso l’intermediario; l’importo minimo di sottoscrizione è di 1.000 euro.
- Si individua l’emissione nell’annuncio, controllando denominazione, codice ISIN e scadenza.
- Si verifica il termine di prenotazione e si acquisiscono dalla banca le modalità operative per trasmettere la richiesta.
- Si comunica il capitale nominale che si intende sottoscrivere e si prende visione delle condizioni applicabili.
- Conclusa l’asta, si controlla la comunicazione di assegnazione con il prezzo e il totale dell’operazione.
Per i BOT il minimo è di 1.000 euro nominali, con richieste per multipli dello stesso importo e prenotazione entro il giorno lavorativo precedente l’asta. Il capitale nominale richiesto e la somma successivamente addebitata hanno significati diversi: l’addebito dipende anche dal prezzo e dagli oneri applicabili.
Che differenza c’è tra asta competitiva e marginale?
Nell’asta competitiva dei BOT ogni intermediario ottiene i titoli al rendimento della propria offerta accolta; nell’asta marginale l’assegnazione avviene a un prezzo uniforme.
Per i BOT le offerte degli operatori sono espresse in rendimento. Il risultato complessivo dell’asta comprende un rendimento medio ponderato, mentre al cliente che ha prenotato i titoli viene applicato il prezzo medio ponderato previsto dalle regole di collocamento.
Per BTP, CCTeu e BTP indicizzati collocati con asta marginale, gli aggiudicatari pagano lo stesso prezzo, corrispondente al minimo accolto. La distinzione tra asta competitiva dei BOT e asta marginale degli altri titoli riguarda quindi il modo in cui vengono accolte e valorizzate le offerte degli intermediari.
Il risparmiatore prenota un quantitativo attraverso la banca. Il prezzo definitivo dipende dall’esito della procedura d’asta.
Quale prezzo paga chi ha prenotato in banca?
Chi sottoscrive BOT paga il prezzo medio ponderato d’asta; per i titoli a medio e lungo termine si applica il prezzo di aggiudicazione, con gli eventuali interessi maturati.
Il prezzo identifica il valore di acquisto del titolo. Il totale dell’operazione comprende anche le componenti fiscali, le commissioni consentite e, quando previsti, i dietimi: gli interessi maturati dall’inizio del periodo cedolare fino al regolamento.
Esempio numerico sul prezzo: un BOT acquistato a 97 euro per 100 euro di valore nominale presenta uno scarto di 3 euro. L’esempio descrive la differenza tra prezzo di acquisto e valore nominale del BOT, prima delle componenti fiscali e commissionali.
I valori dell’esempio esprimono il prezzo per unità nominale; il minimo effettivamente sottoscrivibile resta quello previsto per il titolo.
Quali commissioni massime può applicare la banca?
La banca può applicare ai BOT una commissione entro i limiti legati alla durata residua; per la sottoscrizione in collocamento dei titoli a medio e lungo termine non addebita commissioni.
Per i BOT i tetti commissionali sul capitale nominale sottoscritto sono i seguenti.
| Durata residua del BOT | Commissione massima |
|---|---|
| Fino a 80 giorni | 0,03% |
| Da 81 a 140 giorni | 0,05% |
| Da 141 a 270 giorni | 0,10% |
| Da 271 giorni | 0,15% |
Esempio numerico sulla commissione: per un BOT con durata residua da 271 giorni il limite corrisponde a 0,15 euro ogni 100 euro di capitale sottoscritto. Questa è l’unità usata per esprimere il costo.
Se il prezzo medio ponderato è inferiore a 100 e il totale, comprese imposta sostitutiva e commissione, supera 100, la commissione viene ridotta nei termini previsti. Se il prezzo medio ponderato raggiunge o supera 100, la commissione di sottoscrizione dei BOT è azzerata.
Le commissioni di sottoscrizione e le spese del deposito titoli sono voci distinte. Le regole di trasparenza disciplinano anche gestione, amministrazione e informazioni al cliente.
Quando avviene il regolamento e che cosa si controlla?
Il regolamento avviene nella data prevista per la specifica emissione: è il momento in cui si completa il pagamento contro la consegna dei titoli.
Le date dell’asta e del regolamento sono indicate nel calendario delle emissioni. La data di regolamento va distinta dalla scadenza del titolo, che riguarda il rimborso finale.
I titoli sono registrati contabilmente nel deposito. La comunicazione di assegnazione permette di confrontare il capitale nominale ricevuto con il prezzo e il totale addebitato.
Per i titoli a medio e lungo termine, la comunicazione riporta prezzo, eventuali dietimi e trattamento dello scarto di emissione, distinguendo le componenti previste per il regime fiscale del cliente.
Domande frequenti
Posso partecipare direttamente senza banca?
L’accesso diretto all’asta è riservato agli intermediari ammessi. Il risparmiatore presenta la prenotazione attraverso la banca o un intermediario abilitato.
Conosco il prezzo definitivo quando prenoto?
Il prezzo definitivo si determina con l’asta. La prenotazione riguarda il capitale nominale richiesto.
Le commissioni massime valgono anche dopo l’asta?
I limiti descritti riguardano la sottoscrizione in collocamento. Gli acquisti successivi sul mercato seguono le condizioni commissionali concordate con l’intermediario.
Contenuto informativo: non è una consulenza finanziaria né una sollecitazione all'investimento. I rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri.
