5 min
Il mercato crypto ha vissuto una settimana di montagne russe che ha messo alla prova la resilienza strutturale di Bitcoin (BTC), mentre gli operatori osservano con attenzione l'intreccio sempre più stretto tra politica fiscale statunitense e dinamiche di liquidità degli asset digitali. La principale criptovaluta per capitalizzazione ha toccato brevemente i 99.000 dollari mercoledì scorso, sfondando al ribasso la soglia psicologica dei 100.000 dollari, prima di rimbalzare verso i 106.000 dollari nel weekend grazie a segnali di risoluzione dello shutdown governativo americano e dichiarazioni del presidente Trump su possibili distribuzioni fiscali dirette ai cittadini. Il drawdown settimanale, che aveva raggiunto il picco del -10%, si è chiuso infine al -4,99%, evidenziando come il mercato crypto rimanga estremamente sensibile ai flussi di liquidità macroeconomici e alle aspettative di stimolo fiscale.
L'episodio ribassista è stato innescato da un deterioramento del sentiment sui mercati azionari tradizionali, con particolare riferimento al comparto tecnologico. La notizia che Michael Burry, l'investitore reso celebre dalla scommessa contro i mutui subprime del 2008, avesse aperto posizioni short per 1,2 miliardi di dollari su titoli AI come Nvidia e Palantir ha scatenato una vendita generalizzata martedì scorso. Paradossalmente, nonostante il problema fondamentale riguardasse le valutazioni delle società tecnologiche quotate, il settore crypto ha registrato perdite ancora più marcate: BTC ha ceduto circa il 5% in quella singola sessione, mentre le altcoin hanno subito correzioni a due cifre.
Gli analisti on-chain hanno individuato la causa nella fuga degli investitori istituzionali, che avevano già iniziato a ridurre l'esposizione dopo il cosiddetto "Black Friday" del 10 ottobre. La turbolenza sui mercati azionari ha semplicemente accelerato questo processo di deleveraging, rompendo un equilibrio domanda-offerta già precario. Il crollo sotto i 100.000 dollari mercoledì ha fatto scattare l'allarme tra i trader, poiché un'ulteriore discesa avrebbe potuto violare la media mobile a 365 giorni, livello tecnico considerato discriminante tra fase toro e orso.
Fortunatamente per i detentori di Bitcoin, questo supporto critico ha tenuto. La media mobile a 365 giorni si è confermata ancora una volta un pavimento affidabile, esattamente come accaduto durante lo scompaginamento dei carry trade in yen nell'agosto 2024 e durante la crisi tariffaria dell'aprile 2025. Questa resilienza tecnica ha fornito la base per il rimbalzo del weekend, che ha riportato BTC stabilmente sopra quota 105.000 dollari. Ethereum (ETH) ha seguito una traiettoria simile ma più volatile, toccando i 3.100 dollari nel punto più basso prima di recuperare oltre i 3.600 dollari, pur chiudendo la settimana con una perdita del -6,55%.
L'elemento catalizzatore principale del recupero è stata la prospettiva di una rapida conclusione dello shutdown governativo statunitense, che dura ormai da oltre un mese. Questa paralisi amministrativa ha messo in aspettativa non retribuita circa 750.000 dipendenti federali e causato un aumento del 10% nei ritardi dei voli a causa della sospensione degli stipendi per i controllori di volo. Raoul Pal, fondatore di RealVision e figura influente nel panorama crypto, ha argomentato che l'interruzione della politica fiscale stava prosciugando la liquidità di mercato, con il settore degli asset digitali particolarmente penalizzato data la sua natura ad alta beta rispetto ai mercati tradizionali.
Le dichiarazioni del leader della maggioranza al Senato John Thune domenica scorsa hanno ribaltato le aspettative. Il suo accenno a una possibile risoluzione imminente ha fatto schizzare immediatamente Bitcoin verso l'alto. Sul mercato predittivo decentralizzato Polymarket, le quote sulla data probabile di fine shutdown sono passate drasticamente dal 20 novembre all'11 novembre, riflettendo il cambiamento nelle aspettative degli operatori. Questo movimento evidenzia come le piattaforme DeFi stiano diventando indicatori sempre più affidabili del sentiment di mercato in tempo reale.
Un secondo impulso rialzista è arrivato da un post sui social media del presidente Trump, in cui ha menzionato la possibilità di distribuire dividendi tariffari di almeno 2.000 dollari a persona, escludendo i contribuenti ad alto reddito. La prospettiva di liquidità diretta nelle tasche dei cittadini americani ha immediatamente alimentato speculazioni su un possibile afflusso verso asset rischiosi, incluse azioni e criptovalute. Bitcoin ha risposto passando quasi istantaneamente dalla zona dei 103.000 ai 105.000 dollari, dimostrando ancora una volta la sua sensibilità alle aspettative di espansione monetaria e fiscale.
Per la settimana in corso, l'attenzione degli operatori crypto rimarrà focalizzata su due variabili principali. La prima è l'evoluzione dello shutdown, con il voto procedurale iniziale al Congresso previsto per martedì che potrebbe fornire indicazioni concrete sulla tempistica di risoluzione. La seconda riguarda le dichiarazioni programmate di diversi membri influenti della Federal Reserve, tra cui Mary Daly e Alberto Musalem lunedì, seguiti mercoledì da John Williams, Chris Waller e altri funzionari della banca centrale. Le loro valutazioni sulla necessità di ulteriori tagli ai tassi nel meeting FOMC di dicembre potrebbero generare volatilità significativa sui mercati crypto.
Va notato che lo shutdown ha paralizzato la raccolta della maggior parte dei dati macroeconomici statunitensi per oltre un mese, riducendo temporaneamente l'influenza delle pubblicazioni statistiche tradizionali. In questo vuoto informativo, le dichiarazioni dei policy maker e gli sviluppi politici assumono un peso ancora maggiore nel determinare la direzione dei prezzi degli asset digitali. Il contesto attuale ricorda come il mercato crypto, nonostante le narrazioni di decentralizzazione, rimanga profondamente interconnesso con le dinamiche di liquidità del sistema finanziario tradizionale e con le decisioni delle autorità monetarie e fiscali centrali.