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Il mercato delle criptovalute potrebbe essere sul punto di assistere a un rally esplosivo di Bitcoin (BTC), innescato dall'impennata storica di oro e argento che ha caratterizzato questa settimana. Mentre i metalli preziosi registrano massimi assoluti – con l'oro oltre i 4.600 dollari e l'argento sopra i 90 dollari – gli analisti identificano un pattern ricorrente che storicamente ha preceduto significativi breakout del principale asset digitale. La tesi si basa su correlazioni statistiche consolidate e su dinamiche di domanda-offerta che ricordano da vicino quelle che hanno spinto l'oro in territorio inesplorato, suggerendo che il gap di performance tra metalli preziosi e crypto potrebbe chiudersi rapidamente.
La teoria della "rotazione da oro a Bitcoin" sta guadagnando credibilità tra gli operatori istituzionali. André Dragosch, responsabile della ricerca di Bitwise Europe, ha evidenziato attraverso test di causalità di Granger che l'oro tende a precedere Bitcoin con un ritardo di circa quattro-sette mesi. Questa finestra temporale indica che il capitale istituzionale che inizialmente fluisce verso l'oro come bene rifugio tende successivamente a spostarsi verso BTC quando gli appetiti di rischio si ricalibrano all'interno del framework degli hard asset. Il fenomeno non rappresenta una novità: dati storici mostrano pattern ricorrenti in cui i bull run dell'oro hanno sistematicamente anticipato esplosioni di prezzo del principale crypto asset.
La conferma arriva anche dall'analista Bitcoin Sminston With, che ha documentato come l'attuale configurazione tecnica mostri l'oro in una fase di price discovery verticale, mentre Bitcoin rimane nelle fasi iniziali di un movimento corrispondente. Questa divergenza suggerisce che l'impennata dei metalli preziosi stia effettivamente "caricando la molla" per il mercato delle criptovalute. Se la tendenza alla riduzione dei tempi di lag dovesse persistere, la finestra per Bitcoin di colmare il gap valutativo potrebbe essere più breve rispetto ai cicli precedenti, alimentando l'urgenza osservata nei recenti flussi istituzionali.
Oltre alle correlazioni statistiche, i fondamentali del mercato supportano la tesi di un breakout imminente. Matt Hougan, Chief Investment Officer di Bitwise, ha sfidato la narrativa secondo cui il rally dell'oro del 2025 sarebbe una reazione improvvisa. Secondo la sua analisi, il catalizzatore del movimento moderno dell'oro è iniziato nel 2022, quando gli acquisti delle banche centrali sono saliti da circa 500 a 1.000 tonnellate annue dopo il sequestro dei depositi del Tesoro russo da parte degli Stati Uniti. Questa domanda massiccia ha alterato l'equilibrio domanda-offerta, ma il prezzo non ha immediatamente riflesso questo cambiamento perché i detentori esistenti erano disposti a vendere.
Hougan applica questo framework alla situazione attuale di Bitcoin. Da quando gli ETF spot statunitensi hanno debuttato nel gennaio 2024, hanno costantemente acquistato più del 100% della nuova offerta di BTC emessa dalla rete. Tuttavia, il prezzo non è ancora andato in verticale perché i detentori esistenti sono stati disposti a vendere nell'accumulo aggressivo degli ETF. I long-term holder di Bitcoin sono stati tra i maggiori venditori dell'asset nell'ultimo anno. Quando l'offerta di venditori disponibili si esaurirà, la disconnessione tra domanda e offerta costringerà probabilmente a un repricing parabolico simile alla performance dell'oro nel 2025.
Il contesto macro fornisce ulteriori evidenze a favore di un movimento imminente. Il rally di oro e argento sta reagendo a una grave crisi di fiducia nell'indipendenza della Federal Reserve, con report di indagini penali sulla leadership della banca centrale che hanno scosso la stabilità del dollaro e la neutralità della politica monetaria. Questa incertezza ha spinto il capitale globale verso asset immuni da interferenze politiche. L'oro funge da rifugio sicuro principale durante tali crisi, reagendo immediatamente, mentre Bitcoin – spesso visto come un safe haven "risk-on" – tipicamente reagisce con un ritardo mentre gli investitori prima assicurano le posizioni difensive in metalli preziosi prima di allocare verso riserve di valore digitali.
Nel mercato delle opzioni, il posizionamento sta evidenziando livelli di prezzo specifici come potenziali catalizzatori. I dati di Deribit mostrano che i trader hanno costruito esposizione bullish attraverso call option con scadenze a breve termine, incluse call da 98.000 dollari per il 30 gennaio e call da 100.000 dollari per febbraio. Questa settimana parte di quell'ottimismo a breve termine è stato ritirato, ma alcune call di gennaio da 100.000 dollari sono state spostate verso call di marzo da 125.000 dollari, segnalando che alcuni trader mantengono la visione rialzista ma concedendo più tempo e puntando più in alto.
Queste scommesse potrebbero creare quello che i trader chiamano un "gamma magnet". Man mano che il prezzo spot di Bitcoin si avvicina a questi livelli, i market maker che hanno venduto opzioni sono costretti ad acquistare l'asset sottostante per coprire la loro esposizione. Questa pressione d'acquisto può generare un feedback loop che spinge i prezzi rapidamente più in alto, talvolta superando gli obiettivi fondamentali. Se la correlazione con l'oro regge e il lag di quattro-sette mesi si risolve come suggerisce Dragosch, gli analisti ritengono che Bitcoin stia puntando a un movimento nel range 120.000-130.000 dollari nel breve termine, rappresentando un guadagno percentuale simile ai recenti movimenti dell'argento, che tende a sovraperformare l'oro durante le fasi finali di un bull run degli hard asset.
Il primo segnale di questo potenziale catch-up si è già manifestato: Bitcoin ha superato i 95.000 dollari per la prima volta quest'anno nelle ultime 24 ore, sebbene il movimento rimanga più contenuto rispetto a quello dei metalli preziosi. Per gli osservatori del mercato, questo ritardo rappresenta meno un segnale d'allarme che una familiare rotazione ciclica, con il mix di segnali di timing e flussi istituzionali che potrebbe spingere BTC verso quotazioni a sei cifre nelle prossime settimane.