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Il settore crypto sta vivendo la sua fase più paradossale: dopo anni trascorsi a prometterci la decentralizzazione del potere finanziario e la liberazione dalle istituzioni corrotte, l'industria delle criptovalute ha finito per catturare proprio quelle istituzioni che avrebbe dovuto rendere obsolete. Il 2025 segna l'apice di quella che potremmo definire "tecnoligarchia" — l'era in cui gli oligarchi del tech e del crypto hanno convertito miliardi di dollari in investimenti politici in posizioni di potere concrete, smantellando sistematicamente ogni organo di controllo che potesse limitare i loro profitti. Ma questa corsa sfrenata al saccheggio potrebbe contenere i semi della propria distruzione.
Per comprendere come siamo arrivati a questo punto serve fare un passo indietro. Nel 2021 il mantra era "WAGMI" — we're all gonna make it, ce la faremo tutti. Era l'epoca dell'euforia alimentata dai tassi zero, quando i venture capital lanciavano denaro a qualsiasi pitch deck contenesse parole come "democratizzazione" e "trustlessness". Gli NFT erano ovunque, le celebrity ostentavano Bored Apes, gli exchange sponsorizzavano arene sportive. Gli early adopter aspettavano il momento di scaricare i loro bag sui ritardatari, e per questo promuovevano freneticamente ogni nuova app che prometteva di essere finalmente la "killer application" delle blockchain.
Il 2022 portò il collasso inevitabile. Terra (LUNA) vaporizzò 40 miliardi di dollari in maggio, Three Arrows Capital esplose a giugno rivelando la rete fragile di prestiti ad alto rischio che sosteneva l'intero ecosistema, e a novembre FTX implodeva trascinando con sé Sam Bankman-Fried verso l'arresto e l'estradizione. Bitcoin perse oltre il 60% del suo valore mentre i fallimenti si susseguivano a catena. Il crypto winter del 2023 vide i regolatori finalmente passare all'azione dopo anni di attesa, mentre i venture capital ridirigevano i loro miliardi verso l'AI e gli utenti abbandonavano in massa le piattaforme.
Ma nel 2024 l'industria crypto non era morta — stava solo affilando le armi. Invece di accettare che i problemi fossero nei modelli di business o nella tecnologia stessa, gli executive hanno costruito una narrazione di vittimismo: il vero nemico era la "regulation by enforcement", il "debanking", la "guerra contro il crypto". Sono nati super PAC con war chest a nove cifre, eserciti di lobbisti hanno invaso Washington, e i candidati politici sono stati messi davanti a una scelta semplice: firmare la wishlist dereg ulatoria dell'industria o affrontare milioni di dollari spesi contro di loro.
Il ritorno di Trump alla Casa Bianca con una maggioranza repubblicana al Congresso ha rappresentato il jackpot per l'industria. David Sacks, venture capitalist con pesanti interessi finanziari nel settore, è stato nominato "AI and Crypto Czar" con il compito esplicito di smantellare i framework regolatori. Elon Musk, attraverso il DOGE, ha ottenuto autorità smisurata nel tagliare finanziamenti governamentali mentre le sue aziende si assicuravano miliardi in contratti federali. Al Dipartimento di Giustizia, il vice è Todd Blanche — ex avvocato personale di Trump con significativi investimenti crypto — che ha immediatamente sciolto il National Cryptocurrency Enforcement Team e ordinato alla Market Integrity and Major Frauds Unit di "cessare l'enforcement sulle criptovalute".
I regolatori chiave — SEC, CFTC e altri — sono stati affidati a figure dell'industria, mentre i commissari più cauti venivano estromessi senza sostituzione. Trump ha graziato Changpeng Zhao di Binance, i dirigenti di BitMEX e persino Ross Ulbricht di Silk Road, mandando un messaggio inequivocabile: i reati crypto non avranno più conseguenze. E la famiglia Trump stessa ha costruito un impero crypto che spazia dai memecoin agli NFT, dalla piattaforma DeFi World Liberty Financial alle stablecoin, tutto mentre smantella sistematicamente le regole che potrebbero limitarlo.
Questa integrazione del crypto nel tessuto della finanza tradizionale — banche, fondi pensione, conti pensionistici — sta creando un'esposizione sistemica che non è più confinata. Quando collasserà questa volta, e i segnali suggeriscono che potrebbe essere presto, il contagio non sarà contenibile. La bolla dell'AI mostra già crepe evidenti, l'industria crypto si sta affrettando disperatamente a far passare legislazione favorevole prima delle elezioni di midterm del 2026, terrorizzata di perdere questa finestra di opportunità.
Il paradosso è che gli stessi meccanismi che i tecnooligarchi stanno utilizzando per consolidare il potere — lo svuotamento delle istituzioni, l'economia estrattiva, la finanziarizzazione sfrenata — stanno creando instabilità che potrebbero non riuscire a contenere. Quando la maggioranza degli americani non può permettersi una casa, quando milioni razionano le cure mediche per i costi, quando i salari sono stagnanti e la minaccia della disoccupazione causata dall'AI incombe, la domanda collassa. Non si può finanziarizzare la via d'uscita da una crisi causata dalla finanziarizzazione stessa.
L'economia estrattiva che promette di "democratizzare la finanza" mentre onboarda persone vulnerabili in schemi crypto ad alto rischio — come fa proprio World Liberty Financial — non è sostenibile. I mutui a cinquant'anni spacciati come soluzione all'accessibilità abitativa non fanno che intrappolare i debitori in schiavitù finanziaria a vita. Entrambe le proposte traggono profitto da problemi che i loro stessi architetti hanno contribuito a creare.
La fragilità è palpabile. Al centro di tutto c'è un uomo di 79 anni in evidente declino cognitivo il cui culto della personalità è la cosa più forte che tiene insieme la coalizione. E stanno facendo tutto questo mentre le elezioni continuano ad avvenire, mentre alcuni meccanismi democratici funzionano ancora, mentre quella coalizione ha ancora bisogno di essere convinta di aver fatto la scelta giusta. Più saccheggiamo freneticamente, più visibilmente smantellano le istituzioni, più sfacciata diventa la loro arroganza — con gli omicidi extragiudiziali, le affermazioni che questo presidente può deporre qualsiasi altro presidente — più diventa difficile mantenere la finzione che tutto questo sia normale o sostenibile.
La consolidazione del potere rende i tecnooligarchi architetti visibili di questi sistemi. Quando l'economia che hanno svuotato si bloccherà, quando i mercati che hanno destabilizzato imploderann o, quando la legittimità delle istituzioni che hanno catturato evaporerà, i loro nomi saranno su tutto. Il "WAGMI" del 2021 era una bugia — significava solo loro, i VC, i founder, le whale posizionate per dumpare sui ritardatari. Ma ora quella bugia si è scalata a livello sistemico, e quando crollerà trascinerà con sé molto più che gli holder di shitcoin.
Non ce la faremo tutti. Ma forse, alla fine, nemmeno loro.