4 min
Gli exchange-traded product dedicati alle criptovalute hanno registrato afflussi complessivi per 3,17 miliardi di dollari nell'arco dell'ultima settimana, portando il totale del 2025 a un livello senza precedenti di 48,7 miliardi. Questo risultato supera già quello dell'intero anno precedente, stabilendo un nuovo record per il settore. Bitcoin ha catalizzato la maggior parte di questi investimenti con 2,6 miliardi di dollari, mentre Ethereum si è assicurato 338 milioni in nuovi depositi.
La reazione agli eventi di venerdì, quando i mercati spot sono crollati durante le tese trattative commerciali tra Stati Uniti e Cina, è stata sorprendentemente contenuta. I deflussi dagli ETF hanno raggiunto appena 159 milioni di dollari, una cifra che James Butterfill, responsabile della ricerca presso CoinShares, ha definito "misera" considerando l'entità del crollo. Secondo la sua analisi, gli investitori retail che detengono quote di questi prodotti tendono a essere molto più "tenaci" rispetto agli investitori istituzionali, che spesso si dedicano al basis trading.
Butterfill ha spiegato a Decrypt che i movimenti di capitale più significativi provengono tipicamente dai trader istituzionali che aprono posizioni lunghe sullo spot e corte sui futures. Tuttavia, venerdì non ci sono state evidenze di deflussi massicci da parte di questa categoria, suggerendo che il basis trade non è stato particolarmente colpito dal sell-off recente. Il fatto che i flussi istituzionali, che normalmente determinano le dinamiche del mercato, non abbiano reagito in modo drastico rappresenta un elemento di particolare interesse.
I volumi settimanali degli scambi sui prodotti legati alle criptovalute hanno toccato livelli mai visti prima, raggiungendo la cifra impressionante di 53 miliardi di dollari. Questo dato rappresenta il doppio della media settimanale del 2025, con venerdì che ha registrato il volume giornaliero più alto di sempre: 15,3 miliardi. Gli asset complessivi in gestione sono scesi del 7% dal picco della settimana precedente, attestandosi a 242 miliardi dopo l'annuncio delle tariffe commerciali.
La ripresa dei prezzi è stata rapida, anche se non uniforme tra le diverse criptovalute. Bitcoin ha recuperato quasi il 3% nelle ultime 24 ore, risalendo a circa 114.200 dollari dopo essere sceso brevemente sotto quota 110.000 durante il weekend, un livello che non si vedeva da due settimane. Ethereum ha mostrato una performance ancora più brillante, con un balzo superiore al 7% che ha riportato ETH oltre i 4.100 dollari, dopo aver trascorso gran parte del fine settimana sotto i 4.000.
Il sentiment del mercato rimane tuttavia cauto. Sulla piattaforma di prediction market Myriad, circa il 62% degli utenti ritiene che il Crypto Fear & Greed Index resterà sotto quota 55 il 15 ottobre, una percentuale aumentata di oltre il 13% nell'ultimo giorno. L'indice era precipitato fino a 24 domenica, collocandosi saldamente nella zona di "paura estrema", per poi risalire a 38 lunedì mattina, rientrando nell'area di semplice "paura".
A pagare il prezzo più alto del crollo di venerdì sono stati i trader con leva finanziaria sui contratti perpetui degli scambi centralizzati. Marcin Kazmierczak, cofondatore della società di oracle RedStone, ha spiegato che la capitalizzazione totale del mercato crypto è crollata da circa 4,3 trilioni a 2,7 trilioni nel giro di poche ore, cancellando quasi 600 miliardi di valore nominale. Il crollo improvviso dei prezzi ha provocato un crollo dei valori delle garanzie, innescando massicce cascate di liquidazioni.
Gli scambi decentralizzati e i progetti DeFi hanno registrato danni significativamente inferiori secondo Kazmierczak. I principali oracle come Chainlink e RedStone hanno continuato a fornire feed di prezzo da molteplici fonti, rimanendo immuni dai flash crash verificatisi su alcuni exchange. Inoltre, le posizioni con leva finanziaria on-chain erano semplicemente meno numerose, limitando l'effetto domino delle liquidazioni che ha devastato i mercati centralizzati.